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2030年沙特阿拉伯原油战略何去何从

2021-04-14 18:15:09 来源:八卦能源君
2030年沙特阿拉伯原油战略何去何从

OPEC领导人沙特目前正感受到自身成功的热度。通过再次稳定市场,全球油价大幅上涨,但压力现在已经显现。

尽管全球需求出现了有希望的改善迹象,但这个世界领先的石油国家正“努力”从中受益。油价上涨不仅加大了OPEC和非OPEC在未来几个月考虑更灵活生产战略的压力,而且各成员国也在争夺市场份额,增加自己的产量。

利雅得目前大部分减产的政策已被证明是成功的,但如果其他国家不遵守,利雅得可能会陷入困境。伊朗、委内瑞拉、伊拉克和利比亚正在寻找任何借口向市场输送更多石油,所有这些都是以利雅得的市场力量为代价的。与此同时,沙特的未来仍取决于石油收入的增加,因为政府预算严重依赖“黑金”。沙特阿拉伯还迫切需要更多的资金注入,以支持其正在进行的大规模经济多样化计划,即沙特2030年愿景。

尽管2030年愿景计划的规模和成本导致了大量负面评估,但它在最近几个月取得了一些意想不到的进展。为了刺激这些经济多样化计划的实施,已经出台了数万亿刺激计划。但即便是每桶70美元,石油收入也不足以为整个项目提供资金。更糟糕的是,沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(MohammedbinSalman)已经公开表示,沙特国有企业将不得不削减对政府的股息,以增加整体资本支出。

削减政府股息的策略将大幅削减利雅得的财政收入。MBS重申,股息削减也将适用于沙特阿美(SaudiAramco),该公司是利雅得最大的股息产生国,目前支付的股息为750亿美元。政府唯一的出路是寻求更高的油价,以增加直接收入来源。为了弥补股息的减少,沙特阿拉伯将寻求提高油价,因为这将促进阿美在税收和特许权使用费方面的转移。由于沙特目前还没有其他创收选择,碳氢化合物将在利雅得的战略中发挥关键作用,该战略的目标是到2030年实现27万亿里亚尔的国内支出。

目前的市场形势使沙特阿拉伯面临非常艰难的决策过程。为了使《2030年愿景》的经济多样化计划保持活力,需要从全球金融市场产生或吸引更多现金。与此同时,利雅得将需要更高的油价来维持其整体收入基础,尤其是在削减股息的情况下。为了保持高油价,同时需求相对疲软,竞争对手也在争夺更高的产量水平,沙特将不得不在更长时间内保持单边减产。不幸的是,一旦其他出口国进入,重获市场份额并非易事。同时,阿美需要提高产能,以便在需求预计在5-10年内减弱的市场上实现更多的在线生产。到目前为止,利雅得一直致力于保持OPEC+集团的稳定,即使油价上涨,生产压力加大。在这种环境下,在较低的石油产量和较高价格带来的财政利益之间找到正确的平衡并非易事。

沙特阿拉伯的总体金融状况并不像一些人预期的那么糟糕,但一些报告警告说,债务水平将上升。目前,利雅得减少股息和油气收入的办法是削减政府预算。由于去年的赤字要高得多,2021年的政府预算削减了7%。数据显示,2020年政府赤字占GDP的比例为12%,而2019年为4.5%左右。

荷兰ING银行在其2021年4月8日的报告《国际货币基金组织:2021年后新兴市场最大的担忧是财政资产负债表疲软》中指出,中东和中亚(+3.7%;+3.8%)以及撒哈拉以南非洲(+3.4%;+4.0%)将在2021年出现较为温和的复苏。也就是说,这两个国家都出现了2021年的上调,我们可以将其归因于石油价格的复苏和一些地方有效的疫苗推广。在较大的经济体中,尼日利亚(+1.0%至2.5%)和沙特阿拉伯(+0.3%至2.9%)是受益者。这些国家的经济成功似乎与石油价格/收入有关,而不是与经济多样化有关。

当看MBS最新的声明时,目标是2021-2030年间政府支出10万亿里亚尔,政府预算将保持极高水平,地方经济将与国家挂钩。正如评级机构惠誉(Fitch)近日表示的那样,按照正常的预算方法,利雅得要有一个平衡的预算,就需要平均每桶76美元的油价。惠誉预计,随着可能的股息削减,每桶60美元的预算盈亏平衡价格是可能的。尽管如此,从沙特阿拉伯目前的未来支出计划来看,需要更多的非石油收入,或者提高油价和产量,才能实现财政平衡。目前正在计划增发新股,或出售阿美股份,但这永远不足以应对未来几年的资金需求。

另一种选择是吸引更多的外国投资。2020年,沙特阿拉伯获得了约55亿美元的外国直接投资,但从住房抵押贷款证券的计划来看,还需要5000亿美元,这对沙特来说并非易事。

由于沙特阿拉伯的油气收入仍然很低,投资将落后。沙特仍在努力摆脱其政府的“高利贷”,这也是因为年轻的沙特人更倾向于在政府部门工作,而不是在私营部门工作,因为他们的薪水更高。沙特的主要祸根是,它太容易获得额外的石油产量和收入,这是一种容易取胜的方法,但会产生长期的负面影响。不过,OPEC+成员国不应依赖利雅得目前承担减产负担的意愿。如果2030年远景计划需要融资,而国际融资失败,沙特将被迫再次动用石油收入。未来国际金融市场将无情地要求偿还。预算缺口和债务偿还导致的政府不稳定肯定不是MBS应该走的路。

责任编辑:庞小涵

原标题:2030年沙特阿拉伯原油战略何去何从